売買代金（銘柄の規模）で成績は変わるか

調べたこと

銘柄の規模を見るには時価総額を使うのが一般的ですが、過去の時点の発行株数が取れないため、代わりに10日平均の売買代金を使いました。シグナルを件数が同じになるよう「下（少ない）・中・上（多い）」の3つに分けて比べています。

なお、どのルールも、売買代金が10日平均で1億円以上の銘柄だけを対象にしています。ここでの「少ない」は、その中で比べて少ないという意味です。

用語の説明

この記事に出てくる言葉を説明します。

• 売買代金：その日に売買された金額の合計です。株価×出来高でおおよそ計算できます
• 10日平均売買代金：直近10日の売買代金の平均です
• 時価総額：株価×発行済みの株数で、会社の規模を表す数字です
• 億円：1億円は100,000,000円です

高値ブレイクの場合

区切りは2.89億円と11.67億円です。1回あたりの平均損益（コスト控除後）です。

• 下（2.89億円未満）：+0.80%（前半 +0.87%・1,007回／後半 +0.74%・1,271回）
• 中：+0.73%（前半 +0.45%／後半 +0.90%）
• 上（11.67億円以上）：+0.53%（前半 +0.23%・810回／後半 +0.69%・1,469回）
• 上−下：前半 −0.64ポイント／後半 −0.05ポイント

押し目買いの場合

区切りは2.78億円と11.27億円です。1回あたりの平均損益（コスト控除後）です。

• 下（2.78億円未満）：+0.64%（前半 +1.20%／後半 +0.23%）
• 中：+0.82%（前半 +0.84%／後半 +0.81%）
• 上（11.27億円以上）：+0.45%（前半 +0.28%／後半 +0.56%）
• 上−下：前半 −0.91ポイント／後半 +0.33ポイント

勝率で見ると（押し目買い）

押し目買いの勝率です。

• 下：前半 37.5%／後半 33.7%
• 中：前半 41.8%／後半 40.3%
• 上：前半 36.9%／後半 39.4%

読み取れること

高値ブレイクでは、前半・後半とも売買代金が少ない方がやや成績が高めでしたが、後半の差は−0.05ポイントとごくわずかでした。基準に届かず、「傾向あり」とはしていません。

押し目買いでは、前半は売買代金が少ない銘柄の方がよく、後半は多い銘柄の方がよい結果で、傾向が逆になりました。

押し目買いの「中」の区分は、前半・後半とも勝率が4割をこえていましたが、この検証は上と下の差で判定しているため、採用候補には入れていません。

注意点・この結果から言えないこと

売買代金は時価総額の代わりに使った目安で、会社の規模そのものではありません。また、この検証は件数の数え方が型別の比較と少し違い、平均はコスト控除後の数字です。5つの条件を同時に試しているため、偶然の差が混ざる可能性もあります。

実際に使うときの考え方

売買代金が少ない銘柄は、実際の売買で思った値段で売り買いしにくいことがあります。検証では往復0.3%のコストを一律で引いていますが、実際のずれは銘柄によって違う点にも注意が必要です。

高値ブレイクの勝率

高値ブレイクの勝率です。

• 下：38.7%（前半 39.3%／後半 38.2%）
• 中：40.5%（前半 39.7%／後半 40.9%）
• 上：38.9%（前半 38.3%／後半 39.2%）

数字の見方

3つの区分は、全期間の件数が同じになるように分けています。そのため、前半と後半では区分ごとの件数が違います。たとえば高値ブレイクの「上」は、前半が810回、後半が1,469回でした。後半の方が、売買代金の多い銘柄のシグナルが多かったことになります。

押し目買いの「下」は、前半が+1.20%、後半が+0.23%と、期間による差がとても大きい区分でした。

判定の基準について

この検証では、「上」と「下」の差が前半・後半とも同じ向きに0.3ポイント以上あり、各区分が前半・後半とも300件以上あるものを採用候補としました。売買代金は、高値ブレイク・押し目買いのどちらも基準を満たさず、見送りとしています。

なお、5つの条件と2つの買い方の組み合わせ（10通り）のうち、基準を満たしたのは押し目買いの「25日線の向き」だけでした。

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